改革开放40多年来，我国公路建设突飞猛进，通车总里程由89万公里发展到突破500万公里，创造了举世瞩目的“中国速度”。在这一进程中，交通投融资体制机制的创新发挥了重要作用。当前，面对新的发展格局和复杂多变的内外部环境，交通运输业更应深入思考，加快创新投融资模式和深化投融资体制改革的步伐。

2020年5月，中央首次提出“深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局”；2020年10月，“加快建设交通强国”被写进《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二0三五年远景目标的建议》……可以说，在构建“双循环”发展格局的新形势和加快推进交通强国建设的新要求下，交通运输业的发展面临前所未有的机遇和挑战，这也对交通投融资创新发展提出了更高的要求。

面对新形势，要有新作为

当前，受地方政府债务压力增大、国内经济下行压力增加等诸多因素影响，我国交通投融资面临的形势依然严峻。

债务负担沉重，资金供给不足

以资金密集型的公路行业为例，自2014年开始，我国收费公路的通行费收入就很难覆盖还本付息的支出。2019年度，全国收费公路的通行费收支缺口达4849.8亿元，比上年同比增长19.2%。

考虑到2020年上半年，为助力疫情防控和复工复产，全国收费公路实行了长达79天的免费通行政策，该年度的通行费收支缺口或将再创新高。

一边是急剧增长的高额交通投资，一边是多重因素制约下不断扩大的收支缺口（债务风险增大）、逐渐下滑的交通专项资金，交通行业严峻的资金形势可见一斑。

交通建设提速，资金需求量大

近年来，我国交通固定资产投资持续保持高位运行。根据交通运输行业发展统计公报，2018年、2019年分别完成交通固定资产投资3.22万亿元、3.25万亿元，其中公路建设投资分别为2.13万亿元、2.19万亿元。可以预见，在《交通强国建设纲要》发展目标、新冠肺炎疫情长期化、中央明确加大新型基础设施建设投资力度、各省开展交通强国建设试点等多元因素的加码下，我国交通基础设施建设项目的体量以及交通固定资产的投资额依然会稳定增长，且保持高位运行态势。

地方财力有限，资本吸引力弱

近年来，隐性债务亟待化解的问题屡被提出，地方政府尤其是财政部门更是“谈债色变”（特指隐性债务）。据国家财政部网站消息，截至2020年底，我国地方政府债务余额为25.66万亿元，负债率为45.8%，虽低于国际通行的60%警戒线，但地方政府债务偿还能力呈现区域发展不平衡的特征，部分地区地方政府隐性债务规模较大的问题依然突出，导致交通投融资空间受到一定限制，地方交通发展的实际需求无法得到满足。

此外，由于交通基础设施项目建设周期长、资金投入巨大、运营期内收益有限，加之政府“降低过路过桥费用”的总部署，也在一定程度上影响投资人对项目的预期，不利于后续新建项目吸引社会资本。

变化在身边，乘风正当时

2020年初，突如其来的新冠肺炎疫情对我国经济社会发展造成了前所未有的冲击，交通行业率先复工复产，交通基础设施项目发挥“投资大、带动强、见效快”的优势，为稳定经济预期、支持疫情防控作出了突出贡献。

谈及特殊年份里交通投融资领域的新趋势，中国公路学会交通投融资分会理事长赵晖认为主要表现为以下几方面特点：

交通投融资模式不断创新

为降低交通投融资压力，各类企业联合投资成为发展趋势；交通企业聚焦增量投资与存量盘活双向发力，以期实现可持续健康发展；交通投融资领域和交运融合类企业紧抓新的发展机遇，协同推进路域资产、路衍经济发展，并取得了新的发展成绩；传统基建与新基建融合共生，促进疫情期间经济回升和新时期交通高质量发展。

高速公路建设项目资金需求量大、回报周期长，如何解决投融资难题，成为公路交通行业和金融行业关注的焦点问题。

交通企业资源整合逐步推进各地加速整合构建“投资、融资、设计、建设、管理、运营、养护”一体化交通产业链，山东省国资委推动山东高速和齐鲁交通两家企业合并重组，通过通资产优化重组、业务整合和统一管理，有效解决省内交通建设资金不足的短板，实现全省高速公路板块资源价值的最大化；陕西省国资委酝酿省属交通企业整合重组事宜，并于今年1月30日正式挂牌成立陕西交通控股集团有限公司。多家收费公路企业通过资产重组、债转股、并购、上市等方式，推动资信等级和发展能级不断提升。

与金融机构合作不断加深

为加大金融创新力度，支持基础设施建设，中国证监会联合国家发展改革委发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，重点考虑基础设施资产、公共服务设施资产、经营性物业和其他证监会认可的资产。在交通基础设施领域，收费公路因现金流稳定、易于预测，适宜资产证券化而备受关注。

2020年，基建投资和房地产投资成为中国经济增长的稳定器。

智慧交通进入实质性发展阶段高速公路全面取消省界收费站，以ETC为代表的电子不停车收费技术全面应用；浙江启动沪杭甬智慧高速建设，全国首条超级高速公路——杭绍甬高速公路预计2022年建成，河南郑州首条智慧高速公路即将开建；我国交通运输科技水平整体提升，智慧交通建设持续推进，大数据、物联网和人工智能等技术在行业推广应用的范围不断扩大，交通运输系统未来有望成为有机、协同、网联的智慧系统。

显而易见，这些交通投融资领域的新趋势中，蕴藏着巨大的新机遇。交通行业应该把握机遇，顺势而为，实现交通运输高质量发展。